集裝箱運輸市場

5月，集運市場逐步進入旺季，需求將有所改善。丹麥咨詢機構Sea Intelligence估計，二季度遠東至美西和美東航線的運力將分別同比減少3.1%和0.4%，遠東至北歐和地中海航線的運力都將同比增長4.8%。該機構還認為，班輪公司有能力通過減速航行和暫停航次控制運力。目前，海洋聯盟和THE聯盟披露，將分別在5月初暫停4個和3個亞歐線的航次。因此，預計5月乃至6月，市場運價總體將有所回升。咨詢機構MSI預測，6月底，亞歐線平均現貨運價（至北歐和地中海航線平均）將為930美元/TEU，跨太平洋航線平均現貨運價（至美東和美西航線平均）將為1860美元/FEU。

 2017-2019年CCFI走勢對比圖

數據來源：上海航交所（2019年2月8日指數停發一期）

Alphaliner、Clarksons和Drewry最新預測，2019年全球集運市場需求增速分別為3.6%、3.8%和3.9%，運力增速分別為3.1%、2.6%和3.2%，供需平衡有望得到改善。此外，四季度開始，班輪公司將開始因IMO限硫令而使用合規低硫油，Alphaliner估計，下半年平均每月將有30艘集裝箱船入塢安裝洗滌器。總體看，預計下半年集運市場運價將好于上半年，全年平均運價也將高于去年。Drewry預測今年平均運價將增長6.5%，班輪業息稅前利潤（EBIT）總體將為52億美元。

油輪運輸市場

4月，原油輪市場需求萎縮，運價持續疲軟。美國宣布將不再給予部分國家和地區進口伊朗石油的豁免，給本就處在淡季的油輪市場雪上加霜。沙特等國繼續執行限產制度，利比亞地緣沖突持續，委內瑞拉制裁力度未減。油輪市場運價的支撐力量主要來源于美國對亞洲國家的出口增加，蘇伊士油輪表現因此好于其他船型。

2018-2019年中東到中國TD3C航線WS走勢對比圖

數據來源：波羅的海交易所

短期看，二季度油輪市場仍將維持弱勢運行。長期看，IMO 2020規則一方面會驅使部分油輪離開現貨市場進行塢修改造，另一方面將促進煉油廠為煉制高品質成品油而加大原油進口，原油需求增長空間充裕。美國持續施壓，將為6月份OPEC等國限產是否延長增加阻力。一旦原油供應正常化，現有規模的油輪船隊將有望在四季度獲得貨載支持，從而推動運價復蘇。目前來看，油輪拆解活躍度下降、交付增加是拖累復蘇進程的最大風險因素。Clarksons預測，2019年原油輪需求增幅3.9%，供給增幅4.2%，其中VLCC需求增幅5.1%，供給增幅5.2%。

干散貨運輸市場

Clarksons最新預測，2019年干散貨海運需求及運力增速分別為1.7%、2.5%，較上個月均調低了0.4百分點。受淡水河谷礦難影響，Clarksons降低了2019年鐵礦石貿易量預期，減至53億噸，而且IMO2020規則可能導致今年的運力營運效率降低，減少了運力供給壓力，市場供需格局將相應改善。

2017-2019年BDI走勢對比圖

數據來源：波羅的海交易所

IMF發布的最新報告將2019年全球經濟增速下調至3.3%，卻將中國經濟增長預期調高0.1%至6.3%，并表示今年下半年全球經濟增速將會回升。中國一季度GDP同比增長6.4%，市場預期和信心在不斷增強。整體來看，2019年中國政策對經濟的支撐力度加大，減免稅費、基建優化、產業升級、鄉村振興和新型城鎮化等，將對中國經濟形成有力支撐。中國經濟若能實現逆境上漲，將對航運市場起到提振作用。

世界鋼鐵協會預測，中國鋼鐵需求已達頂峰，但2019年全球鋼材需求仍將增長1.3%至17.35億噸。美國能源信息署（EIA）最新預計，2019年美國煤炭總產量同比下降7.8%至6.3億噸，美國煤炭出口減少，對中小船型市場有一定影響，但中美經貿磋商提高了美國對華大量出口農產品、原油和LNG的預期，利好全球干散貨貿易里程增長；另一方面，中澳關系冷卻使得美洲煤炭進口需求將部分替代澳洲煤炭進口需求，有望推動全球煤炭海運周轉量。綜上，預計2019年干散貨市場將持續回暖。短期來看，澳洲颶風影響逐步消退，礦價維持高位，發貨人出貨意愿較強，加之南美糧季到來給市場提供了支撐，預計國際市場繼續震蕩回升。