圖片來源：航運在線
全球經貿增速明顯放緩，新冠疫情沖擊全球制造業
2019年底至2020年初，全球經濟一度出現企穩回升態勢，但新冠肺炎疫情的發展對全球經貿造成了巨大沖擊，IMF預計2020年全球經濟將陷入衰退，且衰退程度至少與2008年金融危機時相當，甚至更加嚴重。世界貿易組織發布的第一季度全球貿易季度展望指數為95.5，低于2019年11月的96.6。疫情對全球經濟的沖擊正在顯現，全球主要經濟體和貿易大國幾乎無一幸免。美國正在面臨大量小型企業瀕臨破產，失業率從2月的3.5%上升至3月的4.4%。歐洲主要國家疫情一度呈失控態勢，使歐洲業已脆弱的經濟復蘇形勢雪上加霜。同時IMF表示已有80個國家尋求資金援助，經濟低迷將給新興市場和低收入國家帶來巨大壓力。
全球制造業正在面臨市場需求量急劇下降和供應萎縮，2月份摩根大通全球制造業采購經理指數下降3.2點至47.2點，結束了連續三個月的擴張。1-2月中國受疫情影響制造業基本停滯，2月份制造業PMI大幅回落至35.7點，創下歷史新低，3月企業復工復產明顯加快，PMI開始回升。美國3月的Markit制造業PMI為48.5點，創下自2009年以來新低。
圖1 全球主要經濟體制造業PMI
資料來源：鋼聯數據，WTO，上海國際航運研究中心整理
一季度運價大幅下跌，新船訂單量下降顯著
國際干散貨市場一季度運行疲軟，BDI大幅下跌，一季度均值為592點，同比大幅下降25.8%。受突發新冠肺炎疫情影響下，中國農歷新年假期進一步延長，下游基建、汽車機械等行業在很長一段時間停工停產，鋼材需求下滑明顯下滑。同時供給端也接連受挫，巴西主要產礦地區受強降雨引發洪水，澳洲西岸出現的颶風一度造成多個港口臨時關閉，導致巴西和澳大利亞的鐵礦石產量一直非常疲弱，出現供需雙弱局面。在雙重打擊下，干散貨市場持續回落，BCI更是步入負值區間。后期隨著復產復工加快需求回升，同時小宗散貨加快支撐，2月中下旬開始緩慢回升，但仍遠低于2019年同期水平。
運力供給方面，截止2020年4月初，國際干散貨船隊運力共計12038艘，8.86億載重噸，運力增速上升至4.1%。一季度全球干散貨船隊交付運力達125艘，共計1285萬載重噸；拆解運力達44艘，共計488萬載重噸；一季度新船訂單運力僅25艘，共計157萬載重噸，同比大幅下降77.2%。
圖2 BDI整體大幅下跌
資料來源：波羅的海航運交易所，Clarksons，上海國際航運研究中心整理
新冠疫情爆發延后全球鐵礦石需求，中國大豆進口暫未受疫情影響
在疫情影響下中國鋼材下游需求銳減、鋼鐵物流接近停滯、鋼材庫存持續累增，隨著2月下旬開始中國疫情緩和，制造業加快復工復產，鐵礦石進口需求增加，前期積累的需求逐步釋放。鐵礦石供應方面，一季度前期澳洲受臺風影響，主要港口生產運營受阻，壓港情況嚴重，后期發運量逐步恢復到正常水平；巴西發運量因大雨影響一直處于較低水平，且遠低于2019年同期。
南美大豆正處收獲季節，一季度中國大豆進口并未受疫情影響。2020年1-2月中國大豆進口量達1351萬噸，同比增加14.2%。其中自美國進口大豆達到610.1萬噸，是2019年同期的6倍(同期為104.4萬噸)。中國大豆港口庫存經歷連續6周大幅度下滑，截至2020年3月23日大豆港口庫存僅262.8萬噸。主要原因是：一方面，主要大豆出口國巴西受惡劣天氣影響內陸運輸導致船期延遲；另一方面，中國疫情高峰期過后，市場需求釋放大豆壓榨利潤大幅飆升，中國國內大豆壓榨企業紛紛加快復工增產。4月下旬美國大豆進入播種期，預計大豆意向種植面積在增加，為落實中美已達成的第一階段經貿協議，中國自美國進口大豆將繼續增加。
圖 3 澳州、巴西鐵礦石發運量
資料來源：我的鋼鐵網，上海國際航運研究中心整理
海岬型船拆解量遠超上年同期，太平洋航運等企業加快運力結構調整
2020年一季度在季節性疲軟、新冠疫情爆發等不利因素的疊加影響下，國際干散貨市場持續低迷，干散貨船東們對拆船表現出較高的熱情。2020年一季度干散貨船舶拆解量達44艘，488萬載重噸，而2019年同期僅23艘，247萬載重噸。其中海岬型船舶達20艘，390萬載重噸，占總拆解量的80%。
2020年許多干散貨船航運企業專注經營領域開展運力結構性調整，進行運力淘汰和非核心業務領域船舶的售出。太平洋航運繼續策略性地尋求購買優質二手散貨船和出售較小型較舊散貨船的機會，預計于2020年4月底接收2艘超靈便型散貨船和1艘小靈便型散貨船，并出售1艘小靈便型散貨船，由此太平洋航運自有船隊的數量將增至117艘。挪威船東Klaveness將全球經營時間最久的聯營池Bulkhandling（由Supramaxes和Ultramaxes船型構成）交由丹麥干散貨船公司Clipper Bulk進行運營，同時更加專注于運營巴拿馬型聯營池。GENCO Shipping＆Trading預計將拆解15艘老舊船舶，售出10艘靈便型船，專注于經營海岬型、大靈便型和超靈便型船。同時部分企業開始尋求機會進入航運業，韓國浦項制鐵集團(POSCO)宣布將于2020年7月成立旗下大型綜合物流子公司進軍航運業，以降低鐵礦石、煤炭等原材料進口以及鋼材出口等物流費用，同時加強運輸的穩定性。
展望第二季度，市場需求預計將逐漸釋放，運價有望企穩回升，但仍需謹防疫情進一步發展帶來的高不確定性。目前中國的疫情發展進入放緩階段，制造業企業需求恢復加快，但全球除中國外疫情仍在快速蔓延，許多國家開始了一系列的“封國”、“封城”、“封港”等措施。南非作為重要的鐵礦石和煤炭出口國宣布從3月26日開始21天的全國封鎖，部分國家（越南、柬埔寨、俄羅斯等）采取了禁止農產品出口或實行配額制等措施，短期內國際大宗干散貨運輸需求進一步降低，這對國際大宗商品貿易的沖擊效應將會在未來幾個月內進一步顯現。新冠肺炎疫情的發展不僅對全球貿易需求增加了較大不確定性，同時也對全球運輸格局造成了一定影響，一季度末淡水河谷暫時關閉馬來西亞鐵礦石轉運碼頭，預計直接掛靠中國的40萬噸級超大型礦砂船將有所增加。
